صندوق الثروة السيادية في السعودية.. دولة داخل الدولة

أصبح صندوق الثروة السيادية في السعودية بمثابة دولة داخل الدولة في ظل تعاظم نفوذه الاقتصادي في المملكة وخارجها وسط شكاوى من سيطرته بشكل من تزايد على القطاع الخاص في البلاد.

ونشرت صحيفة فايننشال تايمز البريطانية تقريرا مطولا ترجمه المجهر الأوروبي لقضايا الشرق الأوسط، عن صندوق الثروة السيادية في السعودية عقب تصاعد استثماراته الرياضية وأخرها لعبة الجولف في الولايات المتحدة الأمريكية.

وجاء في تقرير الصحيفة: المال يتكلم!.. بهاتين الكلمتين، لخص روري ماكلروي الحالة المزاجية التي يمر بها مجتمع الغولف العالمي الذي يشعر بالذهول بعد الأخبار التي افادت بأن جولة المحترفين للجولف PGA التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها دخلت في شراكة مع الداعمين السعوديين للجولة المنافسة ليف جولف LIV.

عمل ماكلروي لما يقرب من عامين، كواجهة PGA حيث كافح لوقف تدفق اللاعبين الذين تخلوا عن الجولة التقليدية لصالح ملايين البترودولار التي قدمتها ليف جولف، وهي منافسة منفصلة مولها صندوق الاستثمار العام، وهو صندوق الثروة السيادية في السعودية.

تأسست LIV عام 2021، وقد قلبت عالم الجولف الأنيق رأسًا على عقب، مما أثار نزاعات قانونية وحطم صداقات استمرت لسنوات في جولة المحترفين المنافسة لكن حتى هذا الأسبوع، كانت الشركة الناشئة تكافح من اجل توقيع عقد تغطية تلفزيونية مع قناة رئيسية والحصول على صفقات تجارية كبيرة.

بقي كبار اللاعبين مثل ماكلروي و تايغر وودز مخلصين لجولة المحترفين بالرغم مما عاناه عالم الجولف من انقسام سام.

لكن الصفقة التي تم الإعلان عنها هذا الأسبوع، والتي بموجبها يمكن لصندوق الاستثمارات العامة ضخ حوالي ثلاثة مليارات دولار في كيان جديد تدعمه أكبر جولة جولف احترافية في العالم، رفعت مستوى ليف جولف إلى أعلى طاولة الرياضة.

لقد انتصرت القوة المالية لصندوق الاستثمارات العامة في الرياض البالغة 650 مليار دولار.

قال ماكلروي “إذا كنت تفكر في أحد أكبر صناديق الثروة السيادية في العالم، فهل تفضل أن تكون شريكًا أم عدوًا له؟” مضيفًا “في نهاية اليوم، يتحدث المال ويفضل أن يكون [صندوق الاستثمارات العامة] شريكًا”.

لم يكن عالم الجولف فقط هو من شعر بالذهول، فقد كانت الصفقة واحدة من أكثر الأمثلة اللافتة للنظر حتى الآن على القوة والنفوذ المتنامي لصندوق الاستثمارات العامة تحت إشراف ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان.

صفقة LIV-PGA هي قمة جبل الجليد لصندوق أعيد ابتكار عملياته على مدى السنوات الثماني الماضية، مما أدى إلى تغيير مشهد صناديق الثروة السيادية في الخليج الغني بالنفط وما وراءها بعد ان قام بنشر مئات المليارات من الدولارات في الداخل وفي الخارج.

لقد جاء ليجسد طموحات الرياض، ويقود حملة الأمير محمد لزعزعة النظام القديم للأمة وإبراز المملكة على المسرح العالمي، وهو يعيد تشكيل الطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى المملكة، حيث تجذب قوتها المالية الآن بعض الذين كانوا قلقين من التعامل مع الرياض بسبب سجلها السيئ في مجال حقوق الإنسان.

الرياضة هي واحدة من ثلاثة عشر قطاعاً “استراتيجياً” حددها صندوق الاستثمارات العامة، لتقديم المزيد من خيارات الترفيه للسكان المحليين الشباب، وأيضاً لدعم العلامة التجارية السعودية في الخارج.

في السنوات الأخيرة، أنفقت الرياض عشرات الملايين من الدولارات لجلب عدد لا يحصى من الأحداث الرياضية إلى البلاد، من مباريات الملاكمة للوزن الثقيل إلى سباقات الفورمولا وان.

قبل عامين، استحوذت الرياض على نادي كرة القدم الإنجليزي نيوكاسل يونايتد والآن تنفق مئات الملايين من الدولارات لجذب بعض أفضل لاعبي كرة القدم على كوكب الأرض، حيث من المقرر أن ينضم اللاعبان الفرنسيان نجولو كانتي وكريم بنزيمة إلى كريستيانو رونالدو في الدوري المحلي.

يقول سايمون تشادويك، أستاذ الرياضة والاقتصاد الجيوسياسي في كلية سكيما لادارة الاعمال في فرنسا: “ترى السعودية نفسها في قلب نظام عالمي جديد، والاستثمار في الرياضة يساعد في المساهمة في هذا التموضع”.

لكن استثمار هذا الأسبوع يمنح السعودية لأول مرة سيطرة جزئية على حلبة رياضية محترفة.

سيكون لصندوق الاستثمارات العامة حصة أقلية ذات شأن في الكيان الجديد الذي سيوحد العمليات التجارية لجولة المحترفين للجولف والجولة الاوربية وليف جولف.

جاي موناهان، مفوض الجولة، سيكون الرئيس التنفيذي؛ وياسر الرميان، محافظ صندوق الاستثمارات العامة و احد المتعصبين للعبة الجولف في بلاده، سيكون مديره.

كما قال أحد عناوين الصحف الشعبية: “السعوديون يشترون لعبة الجولف”، يقول جورج باين، مؤسس شركة الاستثمار الرياضي بروين كابيتال: “هذه الصفقة تمنحهم مقعدًا حقيقيًا على الطاولة لعقود”.

يقول تشادويك إنه مع ارتباط المنافستين، اشترى صندوق الاستثمارات العامة فعليًا في غضون عامين ما احتاجت الولايات المتحدة إلى القيام به على مدى عقود من خلال جولة المحترفين.

وأضاف “قد يقول الناس: لماذا تشتري رياضة لعرض علامتك التجارية؟ .. انظر جيدًا إلى عشرات الملايين، إن لم يكن مئات الملايين، من الأشخاص الذين سيتعاملون يوميًا مع [الكيانات] السعودية. . . إنها لوحة إعلانية “.

يقول منتقدون إن هذه هي آخر محاولة من جانب السعودية لـ “غسل سمعتها باستخدام الرياضة”، خاصة بعد مقتل الصحفي جمال خاشقجي على يد عملاء سعوديين في عام 2018 وهو الامر الذي حول البلاد لفترة وجيزة إلى شبه منبوذة بين القادة الغربيين.

بالنسبة للرميان، الصفقة تتعلق بالسعوديين أنفسهم وطموحاتهم وفق ما قاله لصحيفة فاينانشيال تايمز “لماذا نفعل ذلك؟ نحن نفعل ذلك لجميع الأسباب السليمة بالنسبة لشعبنا: تحسين نوعية المعيشة، وإقامة المزيد من الأحداث الرياضية داخل المملكة.

وأضاف “لدينا حوالي 75٪؜ من سكاننا تحت سن 35 لذلك إذا جمعت كل هذه الأشياء معًا، أعتقد أن الأمر لا يكون منطقيًا فحسب، بل منطقيًا من الناحية المالية”.

لا يعكس صندوق الاستثمارات العامة الأهداف طويلة المدى للمملكة فحسب، بل يعكس أيضًا الجرأة التي ميزت حكم الأمير محمد.

في الوقت الذي يتسم فيه عمل صناديق الثروة السيادية الخليجية التقليدية بالسرية، حيث لا تكشف سوى القليل قدر الإمكان عن محافظها الاستثمارية، يتباهى صندوق الاستثمارات العامة علنًا بأنه أصبح “المستثمر الأكثر تأثيرًا في العالم”.

هدفه هو ان تصل قيمة اصوله تريليون دولار في غضون عامين وان تصل قيمتها إلى تريليوني دولار بحلول عام 2030، وبالمقارنة، تدير النرويج أكبر صندوق ثروة سيادي في العالم بأصول تبلغ حوالي 1.3 تريليون دولار، والتي تراكمت على مدى أكثر من ثلاثة عقود من تراكم فوائضها من النفط.

قال دييجو لوبيز، المدير الإداري لـ غلوبال اس دبليو اف الذي يتتبع نشاط الصناديق السيادية “لقد كان نمو الصندوق في فترة قصيرة للغاية .. لقد كان حقًا لا مثيل له”.

بدأ تحول صندوق الاستثمارات العامة في مارس 2015، عندما أعلن الملك سلمان أن الصندوق والمجلس الذي تم إنشاؤه حديثًا سيرأسه ابنه المفضل – الأمير محمد، المعروف باسم MBS، والذي كان يبلغ من العمر 29 عامًا حينها.

حتى ذلك الحين، كان صندوق الاستثمارات العامة أداة تطوير أكثر من كونه صندوق الثروة السيادية – كان حذرًا ويتجنب المخاطر وباستثمار دولي واحد فقط جدير بالملاحظة، وهو حصة في شركة صناعة الصلب في كوريا الجنوبية.

عندما تولى محمد بن سلمان زمام الأمور، “ولد الصندوق من جديد”، بلغة صندوق الاستثمارات العامة، وأدى إلى تغيير جذري في شهية الرياض للمخاطرة والطريقة التي تدير بها ثروتها النفطية.

حقق صندوق الاستثمارات العامة نجاحًا كبيرًا على الساحة الدولية عام 2016، باستثمار 3.5 مليار دولار في أوبر، وتبع ذلك رهانًا بقيمة 45 مليار دولار على صندوق رؤية سوفت بنك.

في السنوات التي تلت ذلك، استثمر الصندوق عشرات المليارات من الدولارات في الأسواق العالمية، مطاردًا الصفقات الانتهازية والاستراتيجية وشملت المقتنيات البارزة حصصًا في أستون مارتن وكرنفال، أحد أكبر مشغلي خطوط الرحلات البحرية في العالم؛ و لوسيد، وهي شركة تصنيع سيارات كهربائية تقوم ببناء مصنع إنتاج في المملكة.

على مدار الثمانية عشر شهرًا الماضية، كان الصندوق يستحوذ على حصص في شركات الألعاب الالكترونية كجزء من مخطط بقيمة 38 مليار دولار للسيطرة على هذه الصناعة.

ومع ذلك، على الرغم من كل نشاطه الدولي، فان التأثير الأكبر للصندوق كان في الداخل.

لقد أصبح قوة مهيمنة في كل مكان في الاقتصاد السعودي بعد أن حدد محمد بن سلمان الصندوق كأداة لدفع خططه لتطوير الأمة وفصلها عن إدمانها على النفط.

لقد أنشأ 79 شركة، تتراوح من تلك المتخصصة في انتاج القهوة، إلى شركة طيران جديدة، وأعمال إعادة تدوير النفايات وشركة دفاعية، وحتى تجارة السجائر الإلكترونية.

يتحمل الصندوق والشركات التابعة له مسؤولية كل شيء بدءًا من أهداف الطاقة المتجددة في الرياض وحتى التجديد الحضري والأمن الغذائي.

بالإضافة إلى إنشاء صناعات جديدة، تم تكليف صندوق الاستثمارات العامة بتطوير سلسلة من المشاريع العملاقة والأكثر لفتًا للأنظار والمثيرة للجدل منها هي نيوم، مخطط بقيمة 500 مليار دولار لإنشاء مشروع مستقبلي ضخم على طول ساحل البحر الأحمر مع مدينة خطية بطول 170 كيلومترًا في الصحراء، تُعرف باسم لاين، في قلبها.

ولكن هناك الكثير قيد التنفيذ، كما يقول مسؤول تنفيذي عمل مع صندوق الاستثمارات العامة “أيا كان ما تعتقده فأن ما موجود من مشاريع هو ضعف ذلك”.

أولئك الذين يشقون طريقهم إلى الرياض على أمل الاستفادة من ثروات الصندوق يتوجهون الآن إلى مقر جديد مكون من 77 طابقًا يسمى برج صندوق الاستثمارات العامة وقد ارتفع عدد موظفيه من 40 عام 2015 إلى 2500 اليوم.

في العام الماضي، افتتح الصندوق مكاتب في نيويورك ولندن وهونج كونج.

في القمة، يتواجد محمد بن سلمان الذي يتلقى تقارير نصف شهرية عن محفظة شركات الصندوق، ويتم تشغيل صندوق الاستثمارات العامة بطريقة تعكس التسلسل الهرمي المركزي من أعلى إلى أسفل برعاية الوريث، كما يقول التنفيذيون الذين شاركوا مع الصندوق.

ألمح الرميان إلى ما يحدث عندما ينقسم المجلس خلال مقابلة مع بودكاست سعودي في أكتوبر وضرب مثالا حصل عام 2020 عندما أراد ولي العهد والرميان الاستفادة من اضطرابات السوق العالمية لاقتناص الأصول الرخيصة وحذر أعضاء آخرون في مجلس الإدارة من أنه من الحكمة الاستثمار في الداخل.

وأشار المصرفي الاستثماري السابق إلى أن مجلس الإدارة يقدم تقاريره الى مجلس يرأسه محمد بن سلمان الذي يخضع للملك “فذهبنا إلى الملك. . . وكان هناك أمر للحصول على رأي الرئيس [MBS] والمحافظ [الرميان] وحدث ذلك”.

واصل صندوق الاستثمارات العامة استثمار 35 مليار دولار في الأسواق العالمية ويقول مدير كبير في أحد مشاريع صندوق الاستثمارات العامة إن بعض الخطط سرية للغاية ولا يعرفها سوى أربعة أشخاص قبل الإعلان عنها لكنه يضيف: “إذا وثق بك محمد بن سلمان، فإن السرية تخف قليلاً”.

يقول المصرفيون والأشخاص الذين عملوا مع الصندوق إن هيكل الصندوق من اعلى الى اسفل يسمح له بأن يكون ذكياً لكنه يمكن أن يغذي أيضًا الشعور بالفوضى من خلال إبرام الصفقات دون قيود.

يقول مصرفي دولي “يتمتع صندوق الاستثمارات العامة بأشخاص مؤهلين؛ إنهم يجرون تحليلًا جيدًا، ثم يُقال لهم: اصعدوا على متن طائرة، ستذهبون إلى هناك وتوقعون صفقة”.

أثار انتشاره الصندوق عبر الاقتصاد المحلي – جنبًا إلى جنب مع نفوذه السياسي في الحكم المطلق – شكاوى من أنه يزاحم القطاع الخاص، وكذلك أسئلة بشأن الرهانات الضخمة التي يخوضها باستخدام مدخرات الدولة.

يقول ستيفان هيرتوك، خبير شؤون الخليج في كلية لندن للاقتصاد: “من الواضح أن القطاع الخاص لا يريد القيام بالمشاريع الضخمة للغاية ولا يمكنه القيام به، لأنها تخمينية للغاية وهناك الكثير من المخاطر، لكن صندوق الاستثمارات العامة يشارك بشكل متزايد في أنشطة القطاع الخاص العادية”.

وصف بعض المحللين الصندوق – الذي التزم باستثمار 200 مليار دولار في السعودية في السنوات الخمس حتى عام 2025 – بأنه دولة داخل دولة ويذهب منتقد سعودي للصندوق إلى أبعد من ذلك ويقول: “الناس يعتقدون انهم مثل رجال المافيا الأقوياء في شارع صغير – إنهم يسيطرون على المتاجر الصغيرة”.

يصر المسؤولون السعوديون على أن ثقل صندوق الاستثمارات العامة أمر حيوي لتطوير الصناعات التي قد يحذر القطاع الخاص التقليدي من المراهنة عليها ولكن نظرًا لحجم التزاماته، يتساءل بعض الخبراء عما إذا كانت الاستثمارات منطقية، حتى مع تعزيز خزائن صندوق الاستثمارات العامة بالنقد وتحويلات الأصول من الحكومة.

يقول الخبراء إن الاختبار الحاسم سيكون مدى نجاح الصندوق في إدارة مجموعة التزاماته المترامية والمتنامية بسرعة.

ويقول روبرت موغيلنيكي، الزميل البارز في معهد دول الخليج العربية في واشنطن “لا أحد يتوقع أن تنجح جميع استثمارات صندوق الاستثمارات العامة. بعض الرهانات السيئة امر معتاد في هذا القطاع ويمكن بسهولة أن تطغى عليها الاستثمارات المربحة”.

لكن نظرًا للكيفية التي وضع بها صندوق الاستثمارات العامة رهاناته على الطاولة، ومراهنة الحكومة السعودية برأس مال مالي وسياسي كبير في الصندوق، سيكون من الصعب على الرياض قبول الكثير من الإخفاقات.

أحدث استثمار لصندوق الاستثمارات العامة في لعبة الجولف لا يخلو من المخاطر ويحذر بعض المحامين من أن مخاوف مكافحة الاحتكار قد تجذب انتباه وزارة العدل الأمريكية وتهدد الشراكة.

يقول كريج وايلدفانج، الشريك في مجموعة مكافحة الاحتكار وتنظيم التجارة في روبنز كبلان: “لا أرى كيف سيبرمون صفقة للحفاظ على المنافسة بين الجولات الثلاث”.

حتى إذا تم المضي قدمًا في الصفقة، يقول بعض الخبراء إنه من المحتمل أن تكون هناك عقبات تجارية يجب التغلب عليها، خاصة بسبب سجل الرياض السيئ في مجال حقوق الإنسان.

يقول ستيف مارتن ، الرئيس التنفيذي لشركة ام اند سي ساتشي سبورت اند انترتيمينت “بعض الرعاة سيعيدون النظر فيه بالكامل وسوف ينظرون إلى ما هو مناسب لهم بعد ان كانت جولة PGA حتى الان كيانا تجاريًا جامحا، وقد كانت ناجحة بشكل لا يصدق”.

ويضيف “حينما يتم طرح علامات الاستفهام بشأن الاستثمار السعودي، هل تريد العلامات التجارية أن تتماشى مع ذلك؟ قد يكون البعض مرتاحًا، والبعض الآخر قد لا يكون كذلك”.

لكن صندوق الاستثمارات العامة لا يخشى إثارة الجدل.

بعد أن تمت مقاومة محاولته الأولية لشراء نيوكاسل وسط انتقادات بشأن “غسل الرياضة” ومزاعم عن قرصنة حقوق النقل التلفزيوني، استمر صندوق الاستثمارات العامة في المضي قدمًا في الصفقة.

ومع توقع المزيد من الصفقات، يمكن أيضًا اعتبار استثمار هذا الأسبوع بمثابة بيان نوايا، ويقول تشادويك “ماهو هدف الاستثمارات الرياضية النهائي؟.. هذا يعتمد حقًا على جنون العظمة الخاص بمحمد بن سلمان وعلى شعوره أن المصالح الجيوسياسية والاقتصادية السعودية يتم خدمتها بشكل أفضل”.